当前政府面临的首要经济挑战是如何提升英国缓慢的生产率增长。
自金融危机以来，英国的生产率增速明显低于2008年之前的水平。这一增长乏力直接导致了经济增长的放缓和生活水平的停滞，形成了一个不利的局面。
关于生产率增长停滞的原因，至今仍无定论。学术界对此进行了广泛研究，这一现象被称为“生产力之谜”。
投资银行Peel Hunt的首席经济学家卡勒姆·皮克林在上周的报告中提到，金融行业的贡献未受到足够重视。
简而言之，一个强大且流动性充足的金融体系应能为高增长行业提供必要的资金，支持投资并促进最具活力和创新的企业发展。
正如皮克林所言：“金融部门如同神经系统，帮助有效协调整个经济。当金融体系停滞时，就像是束缚了整体经济的紧身衣。”
他指出，生产率增长放缓与2008年后金融服务业产出停滞之间存在明显的关联。
尽管经历了危机后的放缓，伦敦依然是全球顶尖的金融中心之一，因此，英国在这一领域的表现应该更为出色吧？事实并非如此。
毫无疑问，英国的金融体系在多个领域表现优异——尤其是在资产管理和衍生品交易方面，但这并不意味着它在推动生产率增长的领域同样有效。
皮克林提到，伦敦的股市正是一个典型的例子。他认为，过于谨慎的监管政策迫使养老基金退出股市，增加了国内企业发展的难度。
过去25年，英国养老基金对本国股票的投资比例已从超过50%降至4.4%。
皮克林认为：“国内市场中被忽视的部分值得政策制定者的关注，尤其是它可能在改善生产力疲软方面发挥关键作用。”
另一个明显的短板是伦敦及东南部以外的资本市场深度不足。
生产力研究所的研究显示，伦敦与英国经济较弱地区之间的风险溢价差距约为250至300个基点。
这一差距大致相当于英国与罗马尼亚之间主权债券的息差。
信贷息差反映了放贷的风险感知，因此，生产力研究所的研究实际上表明，放贷者将英国其他地区视为与伦敦和东南部截然不同的经济体。
毫无疑问，许多位于英国东南部以外的商界领袖在融资方面面临挑战。这并不能真实反映英国金融体系的广度，也无法准确反映英国经济的长期前景。
小企业贷款是英国金融体系中传统上较为薄弱的领域，部分原因可能在于金融业的区域性集中。
这一问题似乎愈发严重。根据影响力投资研究所的数据，中小企业申请银行贷款的成功率已从2018年的80%降至2023年的50%。
越来越多的中小企业开始寻求其他融资渠道。根据英国商业银行的数据，去年59%的小企业贷款来自于大银行以外，但这一行业仍然相对不发达。
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评论列表（4条）
我是的签约作者“svs”！
希望本篇文章《融资提升？伦敦金融城的短板如何影响了生产力》能对你有所帮助！
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